managing21.be

Bank of America (BofA) heeft zijn ramingen voor de koperprijs verhoogd. De bank wijst daarbij naar de wijdverspreide verstoringen in de mijnbouw en een aanhoudende vraag naar het metaal op de wereldmarkt. Volgens de nieuwe prognose zal koper volgend jaar gemiddeld 11.313 dollar per ton kosten. Dat betekent een verhoging van 11 procent ten opzichte van de eerdere schatting. 

Voor 2027 rekent de bank op een gemiddelde prijs van 13.501 dollar per ton. Dat zou een stijging met 12,5 procent vertegenwoordigen. Op zijn piek zou de prijs voor koper volgens de analisten van Bank of America zelfs kunnen oplopen tot 15.000 dollar per ton.

De analisten van Bank of America wijzen erop dat problemen bij een aantal van de grootste kopermijnen in de wereld – waaronder Grasberg in Indonesië, El Teniente in Chili en Kamoa-Kakula in de Democratische Republiek Congo – de belangrijkste factoren achter de prijsstijgingen zijn. Extra druk kan ontstaan door vertragingen bij de productie van het project Quebrada Blanca II van Teck in Chili en de problemen bij Cobre Panamá van First Quantum, waar de activiteiten voor onbepaalde tijd zijn stilgelegd.

Daarnaast verwijzen de analisten naar de sterke daling van de prijzen die smelters en raffinaderijen normaal voor hun werk ontvangen. Dat gebeurt meestal wanneer er een tekort aan ruwe ertsen blijkt. Omdat de mijnen minder aanvoer genereren, moeten de smelters concurreren om voorraden te kunnen binnenhalen. Daarom zijn zij in deze omstandigheden vaak bereid om lagere marges te accepteren.

Kwetsbare markt

De overcapaciteit in China betekent dat er meer lokale smeltcapaciteit aanwezig is dan er grondstoffen beschikbaar zijn. Hierdoor komen de winstmarges van de smelters onder druk. De analisten benadrukken echter dat dit knelpunt een symptoom is van een fundamenteler probleem, want er is volgens hen simpelweg te weinig koper uit de mijnbouw beschikbaar.

Naast de problemen met het aanbod, moet volgens de analisten ook naar de aanhoudend sterke vraag naar koper worden gekeken. In China wordt het verbruik gesteund door de toenemende investeringen in elektriciteitsnetten, mede in verband met de groei van hernieuwbare energie en infrastructuur voor artificiële intelligentie. In Europa worden bovendien de eerste tekenen van herstel zichtbaar na een langdurige neergang, waardoor het beeld van aanhoudende wereldwijde vraag nog verder wordt versterkt.

Daarnaast wordt aangevoerd dat de kopervoorraden bij de London Metal Exchange (LME) tot extreem lage niveaus zijn ingekrompen. Dit zorgt voor een grotere kwetsbaarheid van de kopermarkt. Indien de vraag nog sneller stijgt, kan volgens de analisten een short squeeze optreden. Dat is een situatie waarin partijen die koper hebben verkocht zonder het metaal fysiek in bezit te hebben, plots gedwongen worden dure voorraden in te kopen om hun verplichtingen na te komen. Dit zal de koperprijs verder opdrijven.

Bank of America verwacht dat de koperprijs langdurig een stijgende trend, een structural bull phase, zal kennen. Dat is volgens de analisten niet alleen te wijten aan tijdelijke verstoringen, maar vooral door fundamentele onevenwichten tussen vraag en aanbod. Daarnaast wordt gewaarschuwd dat extra beschikbare voorraden (spare tonnages), die normaal gezien naar verschillende markten verdeeld worden, al grotendeels naar de Verenigde Staten gestuurd om de lokale industriële vraag en de energietransitie te ondersteunen. Hierdoor hebben andere regio’s minder buffers, waardoor de markt wereldwijd gevoeliger wordt voor tekorten en prijsschokken.

Momenteel wordt op de Commodity Exchange (Comex) voor koper een prijs van 10.120 dollar per ton betaald.

Meer over dit onderwerp:

• BHP investeert 555 miljoen dollar in koperproductie Zuid-Australië
• Aziatische fabrieken onder druk door zwakke vraag uit China en Verenigde Staten.
• Berkshire wil 10 miljard dollar betalen voor overname OxyChem
• Australische bezorgd dat China aankoop van ijzererts bij BHP opschort
• Exxon schrapt 2.000 banen bij herstructurering in Canada en Europese Unie
• Australië biedt bondgenoten aandelen in reserves cruciale kritieke mineralen
• Ongeval in mijn Grasberg zet wereldwijde kopervoorraad onder druk
• Veilingen moeten interesse in steenkoolontginning verkennen
• Olieprijzen zullen dit jaar wellicht op een stabiel niveau blijven
• Nippon Steel koopt belang van 30 procent in Canadese ontginning ijzererts