Een recordaantal Chinese ondernemingen wil dit jaar een notering op de Amerikaanse beurs. Strenge binnenlandse noteringsregels en de kans op hogere waarderingen overtuigen de betrokken bedrijven om de grillige relaties tussen China en de Verenigde Staten, evenals Amerikaanse oproepen tot streng toezicht, te trotseren. Dat blijkt uit een rapport van het advocatenkantoor K&L Gates.

In de eerste helft van dit jaar maakten zesendertig – vooral kleine en middelgrote – Chinese bedrijven in de Verenigde Staten hun beursdebuut. Vorig jaar werd een recordaantal van vierenzestig Chinese noteringen op de Amerikaanse beurs geregistreerd. Een groot aantal van de betrokken bedrijven gingen via zogeheten special purpose acquisition companies (spac) – lege entiteiten die start-ups overnemen – naar de beurs.

Op de Nasdaq wachten nog meer dan veertig Chinese bedrijven op hun, waaronder een aanbieder van mobiele advertentiediensten en een producent van traditionele Chinese geneesmiddelen, op hun beursdebuut blijkt uit Chinese documenten. Indien alle plannen worden doorgezet, zou het jaarlijkse record aan Chinese beursintroducties in de Verenigde Staten opnieuw worden verbroken.“Het is een gezond jaar voor Chinese beursintroducties in de Verenigde Staten”, merkt David Bartz, partner bij K&L Gates, op. “Mogelijk wordt het een recordjaar.”

Sinds de Chinese regering in 2023 de regels voor beursnoteringen heeft aangescherpt, is het voor Chinese ondernemingen lastiger geworden om in eigen land naar de beurs te gaan. Dat maakt de spac-route in de Verenigde Staten, onder meer door de bredere Amerikaanse kapitaalmarkt, aantrekkelijker. Bankiers en advocaten zien een beursgang in de Verenigde Staten als een gok dat de politieke druk om een Chinese toegang tot de grootste kapitaalmarkt van de wereld te beperken, slechts een beperkte impact zal hebben.

Een van de kanshebbers voor een Amerikaanse beursgang is Xinghui Car Technology, een Chinese fabrikant van racewagens. “De Amerikaanse kapitaalmarkt is een van de grootste ter wereld”, merkte Song Wenfang, voorzitter van Xinghui, eerder op. “Er is veel liquiditeit beschikbaar en er wordt een eenvoudige toegang tot financiering geboden.” Xinghui zou worden overgenomen door de spac UY Scuti, die op de Nasdaq staat genoteerd.

Volgens de United States-China Economic and Security Review Commission stonden in maart meer dan honderd Chinese bedrijven genoteerd in de Verenigde Staten aan de beurs genoteerd. Deze ondernemingen vertegenwoordigden samen ongeveer 1 biljoen dollar aan beurswaarde. De grootste Chinese beursintroductie in de Verenigde Staten is tot nu toe de tearoom-keten Chagee, die met een bedrag van 411 miljoen dollar zijn debuut op de Nasdaq liet optekenen. 

“Steeds meer bedrijven in de aanmeldingsfase zijn start-ups zonder winst of zelfs zonder omzet, vooral in de technologiesector, die via een spac sneller kapitaal willen ophalen”, betoogde zegt Karen Mu, analist bij Alliance Global Partners. Vorig jaar werden er op de Amerikaanse beurzen al 57 spacs genoteerd. Dat vertegenwoordigde nagenoeg een verdubbeling tegenover het jaar voordien. Momenteel worden op de Amerikaanse beurzen al 76 spacs genoteerd.

Hoge drempels

De toenemende Chinese interesse is ook in de Amerikaanse politieke wereld opgevallen. Een aantal Amerikaanse politici riepen in mei nog op om de Chinese bedrijven van de Amerikaanse beurzen te schrappen. Daarbij werd gewezen naar een mogelijke bedreiging van de Amerikaanse nationale veiligheid. Inmiddels heeft de Amerikaanse Securities & Exchange Commission de wettelijke vereisten voor beurskandidaten aangescherpt. Daarbij werd expliciet naar Chinese bedrijven verwezen.

De uittocht naar de Verenigde Staten wordt mede gedreven door de hoge drempels die in China zelf voor beursintroducties worden gehanteerd. Deze criteria zijn afgestemd op sectoren die aansluiten bij de Chinese nationale ontwikkelingsstrategie. Op de hoofdbeurs geldt een minimale omvang of winstgevendheid, terwijl bedrijven op de technologiebeurzen moeten bijdragen aan zelfvoorziening of voldoen aan productiviteitsnormen.

“In de Verenigde Staten kan men gewoon naar de beurs als het bedrijf aan de objectieve regels van de toezichthouder voldoet,” zegt Steve Markscheid, analist bij Aerion Capital. “In China is het subjectiever, want daar beoordeelt de toezichthouder of het bedrijf goed genoeg is voor een beursgang.”

Gemiddeld duurt goedkeuring in China negen tot twaalf maanden, tegenover zes tot negen maanden in Hongkong en vier tot zes maanden in New York. “Voor start-ups betekent de trage procedure en hoge lat dat een beursgang in China een onmogelijke missie wordt”, benadrukt Ronald Shuang, partner bij Balloch Holding.

Met steeds geavanceerdere methoden om geld wit te wassen reageren banken wereldwijd met harde tegenmaatregelen. Die aanpak treft echter steeds vaker ook onschuldige consumenten, wiens rekeningen zonder uitleg worden bevroren. Dat is de conclusie van een onderzoek van wetenschappers aan de University of Maryland en de Università degli Studi di Sassari, gebaseerd op een analyse van financiële documenten en nieuwsberichten.

Uit het onderzoek blijkt onder meer dat de controlemaatregelen van de banken geavanceerder, duurder en indringender zijn geworden, zonder dat er bewijs is dat het witwassen van geld sinds 1989 – het jaar waarin het internationale toezicht werd opgezet – daadwerkelijk is afgenomen. “Landen zoals de Verenigde Staten, die het systeem initieerden, hebben belangrijke onderdelen van de regelgeving nooit ingevoerd”, benadrukt onderzoeksleider Peter Reuter, professor criminologie aan de University of Maryland. “Terwijl sommige banken doorschieten in handhaving, kijken andere bij verdachte transacties een andere richting uit.”

“De resultaten van de wereldwijde inspanningen tegen het witwassen variëren van teleurstellend tot ronduit erbarmelijk,” zegt Reuter. De studie wordt door de Jason Sharman, professor politicologie aan de University of Cambridge omschreven als een mijlpaal in het onderzoek naar witwassen. Volgens de auteurs kunnen wetenschappers en beleidsmakers het zich niet langer veroorloven dit onderwerp te negeren.

De onderzoekers kwamen onder meer tot de vaststelling dat aan de moderne technieken voor toezicht hoge prijzen zijn verboden. “Banken spenderen jaarlijks honderden miljarden dollars aan systemen die criminele geldstromen moeten onderscheppen, maar minder dan 5 procent van dat geld wordt uiteindelijk teruggehaald”, beklemtoont Reuters. “De rest – vermoedelijk biljoenen dollars – blijft buiten beeld. De rekening daarvan komt terecht bij de gewone klant.”

Levenslange gevolgen

De onderzoekers stellen verder dat de banken in hun ijver vaak onschuldige buitenlanders treffen. Door onzekerheid over de herkomst van het geld op de rekeningen wordt door de banken vaak geweigerd de gevraagde transacties uit te voeren. Volgens Jeff Rowes, advocaat bij het Institute for Justice in Washington, worden ook kleine ondernemers door de Amerikaanse witwasregels zwaar geraakt. Hij vertegenwoordigt geldtransactiekantoren nabij de Mexicaanse grens die verplicht zijn om de identiteit van zelfs kleinschalige klanten te registreren en te melden aan de overheid. “Mijn cliënten verliezen door dit systeem vele klanten,” zegt hij.

Tegelijkertijd blijkt uit het onderzoek dat sommige banken bewust de andere kant op kijken. Zo moest de TD Bank vorig jaar 3 miljard dollar betalen vanwege haar rol in het doorlaten van 670 miljard dollar aan crimineel geld, waaronder fondsen van drugskartels. “Banken nemen dat risico soms bewust”, merken de onderzoekers op. “De regelgeving is zwak, strafzaken zijn zeldzaam en onderzoeken duren zo lang dat verantwoordelijke leidinggevenden vaak al elders werken.”

De onderzoekers erkennen echter ook wel dat een harde aanpak ook effect kan hebben. “Sommige verdachte transacties leidden daadwerkelijk tot arrestaties van drugscriminelen”, werpen ze op. “Maar de collateral damage is reëel. Rekeninghouders – vooral mensen die in een precaire situatie verzeild zijn geraakt – kunnen hierdoor niet langer aan hun geld. Op die manier komt ook hun levensonderhoud in het gedrang. Ook wanneer de naam van een rekeninghouder onterecht op een zwarte lijst is geplaatst, moet de betrokkene levenslang met mogelijke gevolgen rekening houden.”

De wereldwijde vraag naar goud heeft tijdens het tweede kwartaal van dit jaar een volume van 1.248,8 ton bereikt. Dat betekende een stijging met 3 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar. Dat heeft de World Gold Council (WGC) gemeld. De stijging is grotendeels te danken aan een forse toename van de vraag bij investeerders, waar een stijging met 78 procent werd opgetekend.

De prijs van goud op de wereldmarkt is dit jaar tot nu toe met 26 procent gestegen. In april bereikte het edelmetaal een recordhoogte van 3.500 Amerikaanse dollar per ounce. Die prijspiek werd aangejaagd door een combinatie van een wereldwijde handelsonzekerheid en geopolitieke spanningen. Die factoren zetten vele beleggers aan om hun geld naar zogenoemde veilige havens, zoals goud, te verschuiven.

Volgens het rapport van de World Gold Council steeg de vraag naar goudstaven in het tweede kwartaal met 21 procent. Hierdoor kon het aanhoudende verlies aan interesse in gouden munten worden gecompenseerd. De instelling had eerder al gemeld dat beursgenoteerde goudfondsen tijdens de eerste helft van dit jaar hun grootste instroom sinds begin 2020 hebben gekend.

Toch blijkt de fysieke vraag naar goud niet op alle fronten te zijn gestegen. De wereldwijde vraag naar gouden sieraden – traditioneel de grootste categorie van de fysieke goudconsumptie – daalde immers met 14 procent tot 341 ton. Dat is het laagste niveau sinds de handel in 2020 door de uitbraak van de covid-pandemie zwaar werd getroffen. De hoge goudprijs heeft vele consumenten duidelijk afgeschrikt. “Een groot deel van die daling kwam uit China en India”, wordt in het rapport aangevoerd. “Hun gezamenlijke marktaandeel zakte voor de derde keer in vijf jaar onder de grens van 50 procent.”

Ook de centrale banken, een andere belangrijke koper van goud, temperden hun aankopen. De instellingen kochten tijdens het tweede kwartaal van dit jaar 166,5 ton goud. Dat betekende een daling met 21 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Verder werd in het rapport aangevoerd dat er tijdens het tweede kwartaal van dit jaar 347,2 ton gerecycleerd goud op de markt werd aangevoerd. De sector vertegenwoordigde daarmee 4 procent van de totale goudaanvoer. “Ondanks de recordprijzen bleef het aanbod uit recyclage relatief bescheiden”, wordt er opgemerkt. “In India gebruikten veel consumenten oud goud om nieuwe sieraden aan te schaffen of boden het als onderpand voor leningen aan.”

De World Gold Council heeft zijn raming voor de goudaankopen door centrale banken voor dit jaar weliswaar naar beneden bijgesteld, maar benadrukt daarbij wel dat de trend op lange termijn – waarbij centrale banken Amerikaanse activa inruilen voor goud – onverminderd voortduurt. De organisatie ziet voor de beursgenoteerde goudfondsen tijdens de tweede helft van dit jaar nog verdere groeipotentie. Tegelijkertijd wordt verwacht dat de directe investeringen door particuliere beleggers – zoals de aankoop van fysieke goudstaven of munten – iets zullen afnemen.

Als ze hun beleid niet aanpassen, dreigen de centrale banken overvallen te worden door klimaatschokken op de arbeidsmarkt. Dat blijkt uit een rapport van de London School of Economics. Zelfs bij een relatief gunstig verloop van de klimaatverandering – met een temperatuurverhoging die beperkt blijft tussen 1,5 graad Celsius en 2 graden Celsius – moet volgens het rapport rekening worden gehouden met een daling van de arbeidsproductiviteit. Dat geldt vooral voor sectoren, zoals de landbouw en de bouwsector, die voor hitte gevoelig zijn.

“Wereldwijd zijn naar schatting 1,2 miljard werknemers in 182 landen kwetsbaar voor klimaatverstoringen”, benadrukt onderzoeksleider Joe Feyertag, beleidsadviseur bij het Centre for Economic Transition Expertise (Cetex) van de London School of Economics. “De studie toont dat centrale banken milieugerelateerde werkgelegenheidsrisico’s in hun beleid en dagelijkse operaties moeten meenemen.”

Hoewel de Europese Centrale Bank en de Bank of England al waarschuwen voor de risico’s van klimaatverandering voor inflatie, economische groei en financiële stabiliteit, neemt de Amerikaanse Federal Reserve juist afstand. Eerder dit jaar trok de Federal Reserve zich terug uit een netwerk van centrale banken en toezichthouders gericht op klimaatzaken, wat vragen oproept over haar betrokkenheid bij het onderwerp.

Volgens het rapport lopen de rijke landen vooral een risico door een afbouw van vervuilende industrieën, terwijl de armere regio’s in Afrika, Azië en Latijns-Amerika een toenemende kwetsbaarheid voor de fysieke gevolgen van klimaatverandering – zoals overstromingen en droogte – zouden vertonen. “Die uiteenlopende risico’s – in combinatie met de vergrijzing en een strenger migratiebeleid – kunnen leiden tot een verdere krapte op arbeidsmarkten in ontwikkelde landen, terwijl de arbeidsreserve in de opkomende economieën zou groeien”, zeggen de onderzoekers.

Feyertag waarschuwt dat de verstoringen ook bestaande ongelijkheden kunnen verdiepen, vooral in landen met starre arbeidsmarkten. Een krappe arbeidsmarkt drijft doorgaans de inflatie op, terwijl een lage productiviteit die trend kan versterken.

De onderzoekers analyseerden de mandaten van 114 centrale banken. Slechts vijftien entiteiten bleken werkgelegenheid als een hoofdstrategie of een nevendoel van dat mandaat naar voor te schuiven. “Dit mandaat biedt de centrale banken nochtans ruimte om actiever in te grijpen”, beklemtoonde Feyertag. “Als het mandaat het toelaat, zouden centrale banken de vraag naar arbeidskrachten in klimaatbestendige en uitstootarme sectoren kunnen stimuleren, waardoor de overgang naar een duurzame economie soepeler zou kunnen laten verlopen.”

Stemmingswisselingen op de aandelenmarkt kunnen het mysterie van de verhouding tussen risico en rendement verklaren. Dat is de conclusie van een studie van wetenschappers aan de University of Alabama, die onderzochten op welke manier de houding van beleggers ten opzichte van marktambiguïteit – of onzekerheid – de relatie tussen risico en rendement kan beïnvloeden. Met hun conclusie menen de wetenschappers een antwoord te kunnen geven op een raadsel dat financiële experts al lang bezighoudt.

“In de financiële wereld wordt algemeen aangenomen dat het nemen van grotere risico’s tot hogere rendementen zou moeten leiden, maar dat is in werkelijkheid niet het geval”, beklemtonen de onderzoekers Soroush Ghazi en Mark Schneider, professoren economie aan de University of Alabama. “De verklaring ligt mogelijk in de manier waarop beleggers over onzekerheid denken. Op de aandelenmarkt is niet alleen de omvang van de genomen risico’s van belang, maar heeft ook de perceptie van beleggers over dat gedrag een impact.”

“Er blijkt een ontbrekende variabele die deze relatie tussen risico en rendement modereert”, beklemtonen de wetenschappers. “Wanneer beleggers zich pessimistischer opstellen en een afkeer van ambiguïteit vertonen, geldt de traditionele relatie tussen risico en rendement. Een hoger risico zal in dit geval tot hogere verwachte rendementen leiden. Wanneer beleggers daarentegen een optimistische houding vertonen en een voorkeur voor ambiguïteit vertonen, verzwakt of verdwijnt deze relatie.”

Collective gevoelens

“Wanneer de volatiliteit op de aandelenmarkt wordt veroorzaakt door optimisme, zal men geen sterke relatie tussen risico en rendement kunnen opmerken”, geven Ghazi en Schneider aan. “Het opnemen van de houding tegenover marktambiguïteit in modellen helpt verklaren waarom de afweging tussen risico en rendement in empirische data inconsistent is. Het begrijpen en meten van de houding tegenover marktambiguïteit kan de voorspellingen van aandelenrendementen verbeteren en een inzicht bieden in het marktgedrag onder verschillende economische omstandigheden.”

“Beleggers streven in een ideale situatie naar een hoog rendement met een laag risico”, beklemtonen de onderzoekers. “Maar in wezen hebben de collectieve gevoelens van beleggers over onzekerheid een aanzienlijke invloed op de dynamiek tussen risico en rendement. Door met deze houdingen rekening te houden, kunnen we het marktgedrag beter begrijpen en voorspellen.”

“De studie toonde een indrukwekkende voorspellende kracht die verder gaat dan louter het rendement”, stippen Ghazi en Schneider nog aan. “We konden aantonen dat vrijwel alle crashes met een volume van minstens 10 procent die tussen 1990 en 2022 plaatsvonden, door een hoog optimisme werden voorafgegaan. Op dezelfde manier werd ongeveer 70 procent van de recessieperiodes in deze periode voorafgegaan door periodes van hoog marktoptimisme.”

Dreigende invoerheffingen en geopolitieke onrust in het Midden-Oosten hebben een duidelijke impact op de Europese bedrijven en beleggers. Dat heeft ook een negatieve impact op de intenties voor beursintroducties, zelfs nu de volatiliteit afneemt en het geld naar de aandelenmarkten terugstroomt. Dat hebben een aantal experts tegenover het persbureau Reuters gezegd.

“De aankondiging van Donald Trump, president van de Verenigde Staten, in april dat aanzienlijke belastingen zouden worden opgelegd op de import uit bijna alle Amerikaanse handelspartners en zijn daaropvolgende ommezwaai in de heffingen veroorzaakten een schokgolf door de wereldeconomie”, verduidelijkt Reuters.

“Maar de markten, ook in Europa, hebben zich sindsdien hersteld. De Volatility Index (Vix), de angstmeter van Wall Street, is met ongeveer 67 procent gedaald ten opzichte van een piek die werd bereikt na de aankondiging van de Amerikaanse invoerheffingen. Bovendien bereikte de instroom van kapitaal in Europese aandelen eerder dit jaar het op één na hoogste niveau van deze eeuw.”

Toch blijven vele beleggers huiverig voor nieuwe beursintroducties. “Bovenaan hun lijstje met zorgen staan ? de mogelijke impact van conflicten zoals de oorlog tussen Israël en Iran en de onzekerheid over de prestaties van nieuw genoteerde bedrijven op de aftermarket”, werpen de experts op. “Er heerst nog steeds enige nervositeit. Sommige bedrijven zijn bij hun plannen voor een beursgang ook niet bereid om lagere waarderingen te accepteren dan ze hadden gehoopt.”

Inmiddels hebben een aantal bedrijven hun plannen voor een beursintroductie minstens tijdelijk opgeschort. Recent nog was dat het geval bij het Duitse medisch-technologisch bedrijf Brainlab, dat bij de stopzetting van zijn beursgang expleciet naar de huidige geopolitieke onzekerheden wees. Brainlab volgde daarmee het voorbeeld van het Duitse farmabedrijf Stada, dat in maart al zijn beursgang wegens de aanhoudende marktvolatiliteit afbrak. Nog in Duitsland kondigde Autodoc, verkoper van onderdelen voor de automarkt, in juni aan zijn beursgang te stoppen. Een reden voor die beslissing werd niet gegeven. 

In het Verenigd Koninkrijk zou ook Cobalt Holdings zijn plannen voor een beursintroductie herbekijken. Cobal Holdings zou dit jaar de grootste introductie op de beurs van Londen hebben moeten worden, maar het bedrijf zou er volgens een aantal waarnemers niet in gelukt zijn om voldoende interesse van investeerders te wekken. “De recente reeks uitgestelde beursgangen maakt het nog moeilijker voor bedrijven die proberen om de markt voor introducties te heropenen”, beklemtonen de experts.

“Hoewel er dit jaar meer geld naar Europese aandelen is gestroomd dankzij beleggers die hun blootstelling aan Amerikaanse activa willen verminderen, gaan die investeringen eerder naar aandelen van grote bedrijven in plaats van naar beursgangen. Een deel van de terughoudendheid kan worden toegeschreven aan een aantal negatieve ervaringen, zoals bij de Duitse parfumretailer Douglas, die bij zijn beursintroductie zijn aandelen met meer dan 12 procent zag dalen.”

In Europa, het Midden-Oosten en Afrika (Emea) werden tijdens de eerste zes maanden van dit jaar 44 beursintroducties opgetekend. Dat betekende een daling met 15 operaties tegenover dezelfde periode vorig jaar. Het opgehaalde bedrag kromp daarbij van 14,1 miljard dollar naar ongeveer 5,5 miljard dollar.

“In een dergelijk uitdagende omgeving hebben bedrijven met plannen voor een beursgang weinig ruimte voor fouten”, merkte Naveen Mittel, analist bij Citi, op. “Het opzet en de structuur van de operaties moet zuiver zijn en er moet een goede evaluatie van de prijs van de aandelen worden gedaan. Er mogen geen vraagtekens overblijven.”

Succesverhalen

De experts wijzen er wel op dat er ook dit jaar enkele succesverhalen konden worden opgetekend. Dat was onder meer het geval bij Hacksaw, een ontwikkelaar en distributeur van online gokspellen die in juni met succes op de Nasdaq Stockholm debuteerde. “Het is moeilijk om uit enkele operaties definitieve conclusies te trekken”, gaf Michael Jacobs, partner bij het advocatenkantoor Herbert Smith Freehills Kramer, aan. “Maar het voelt wel alsof de markt voor beursintroducties een zomerstop nodig heeft om te resetten.”

De experts hopen dat een reeks grotere deals de markt tijdens de tweede helft van het jaar kan helpen openen. Dat zou onder meer een terugkeer van Stada kunnen omvatten. Het bedrijf zegt daarbij alle opties voor het verdere eigenaarschap van het bedrijf, inclusief een mogelijke beursgang, te bestuderen. Ook de prothesefabrikant Ottobock en het reclamebedrijf Swiss Marketplace Group zouden een eventuele beursintroductie overwegen. Dat is ook het geval voor ISS Stoxx, de technologiedivisie van Deutsche Börse.

Swiss Marketplace Group gaf aan onlangs de eerste stappen te hebben gezet om het bedrijf op een beursgang voor te bereiden, maar voegde eraan toe dat de aandeelhouders nog geen beslissing hadden genomen over de mogelijke timing van de operaties. Ook Ottobock gaf aan voortdurend mogelijke opties, waaronder een beursgang, te bekijken, maar beklemtoonde dat er nog geen besluit is genomen. Deutsche Börse zei een beursgang van ISS Stoxx te overwegen, maar een overname door investeerder General Atlantic zou tot de mogelijkheden kunnen behoren. Deutsche Börse zei dat er nog geen beslissing is genomen.

Een aantal analisten stellen dat de Europese markt voor beursintroducties weliswaar dit jaar tot nu toe vooral sombere cijfers heeft getoond, maar voegen eraan toe dat het bredere beeld – met een positieve kapitaalinstroom en een afname van de marktvolatiliteit – tot een groter optimisme aanleiding geven. “De kandidaten in de pijplijn hebben vrijwel geen last van mogelijke invoerheffingen”, merkten de analisten op. “We zijn dan ook optimistisch dat de poorten voor beursintroducties na de zomer open zullen gaan.”

Naarmate de goudprijzen steeds hoger worden, worden juweliers in Azië en het Midden-Oosten steeds meer geconfronteerd met klanten die hun oude sieraden en munten willen uitwisselen. Als deze verkoopgolf aanhoudt, kan volgens handelaars en experts mogelijk de import op de grote markten worden ondermijnd, waardoor de stijging van de goudprijzen mogelijk zou kunnen worden getemperd.

De goudprijs overschreed midden maart voor het eerst de grens van 3.000 dollar per ounce en bleef ook daarna verder stijgen. Hierdoor is de prijs van het edelmetaal dit jaar al met meer dan 15 procent gesproken, gedreven door een krachtige combinatie van politieke en financiële onzekerheid. De verbluffende prijsverhoging volgt op een stijging van bijna 30 procent die vorig jaar werd opgetekend en heeft onder meer gezorgd voor een grotere activiteit van de kopers van tweedehands goud in de Zaveri Bazaar, de grootste markt voor edelmetaal van India.

Textielhandelaar Unmesh Patel getuigde daarbij tegenover het persbureau Reuters dat hij meer dan 25 procent rendement had behaald op de verkoop van vier gouden munten van 10 gram die hij minder dan zeven maanden geleden had gekocht nadat de Indiase overheid de invoerrechten op het metaal had verlaagd.

De binnenlandse goudprijzen in India zijn met meer dan 32 procent gestegen sinds de invoerrechten in juli werden verlaagd en behalen momentee een recordhoogte van 89.796 roepies per 10 gram. “Als de prijzen het hele jaar zo hoog blijven, kan de algehele vraag in India in 2025 met meer dan 30 procent dalen,” waarschuwde Prithviraj Kothari, voorzitter van de India Bullion and Jewellers Association (IBJA). “Kopers vinden het moeilijk om de prijsstijging op te vangen.”

Trouwseizoen 

Hoewel het trouwseizoen in India in volle gang is, registreren de juweliers volgens experts momenteel minder dan de helft van hun typische klantenverkeer. Zelfs wanneer er toch aankopen worden gedaan, blijken veel klanten ervoor te kiezen ervoor om oude juwelen in te ruilen voor nieuwe sieraden, zodat de kosten kunnen worden geminimaliseerd.

India had vorig jaar een voorraad van 114,3 miljoen ton tweedehands goud. Dat cijfer zal volgens de World Gold Council dit jaar nog verder stijgen. India haalt het grootste deel van zijn goudbehoefte via import. Ook in China, de grootste consument van goud in de wereld, voert twee derde van zijn voorraden van het edelmetaal in. Goudcentra in het Midden-Oosten zien een vergelijkbare daling in de vraag. “Veel Indiase toeristen winkelen meestal in Dubai om importbelastingen te vermijden, maar zelfs zij houden zich in,” betogen handelaars uit de Golfstaat.

Ongeveer 60 procent van de vraag naar goud in de Verenigde Arabische Emiraten is bestemd voor de productie van sieraden. “Wanneer de prijzen op een hoog niveau staan, kopen consumenten producten met een lager gewicht”, beklemtoont Andrew Naylor, specialist voor het Midden-Oosten bij de World Gold Council. “Onze gegevens tonen echter dat de waarde van de sieraden die vorig jaar zijn gekocht, ondanks de lagere volumes, is gestegen.”

In China blijft de matige verkoop in de detailhandel van het voorbije jaar aanhouden. “Juweliers rekenen extra premies aan voor de vervaardiging van sieraden”, werpt Peter Fung, hoofd van de afdeling Trading bij Wing Fung Precious Metals, op. “Consumenten die geïnteresseerd zijn in fysiek goud als belegging, zullen dan ook eerder munten en baren kopen.”

Andere grote Aziatische markten hebben eveneens een daling in de vraag naar gouden sieraden opgetekend. Op de markten zijn momenteel meer verkopers dan kopers aanwezig. Consumenten stappen over op goedkopere sieraden of kiezen ervoor om hun bestaande goud te verkopen of te gebruiken als onderpand voor een lening in plaats van nieuwe aankopen te doen. 

Brian Lan, managing director bij GoldSilver Central in Singapore, getuigde dat er onlangs rond Chinatown in de Aziatische stadstaat bijna vijf winkels zijn geopend waar verguld zilver wordt verkocht. “We hebben gezien dat sommige klanten naar huis gaan en op zoek gaan naar sieraden die ze niet dragen of kapot zijn en deze producten terugbrengen om te laten liquideren,” stipte Lan aan. 

Deze trends benadrukken volgens de analisten de delicate balans tussen de rol van goud als een traditioneel cultureel product en de waarde van het edelmetaal als financieel bezit. “Er moet rekening mee worden gehouden dat de vooruitzichten voor de vraag naar sieraden somber zullen blijven, hoewel de vraag van beleggers naar het edelmetaal waarschijnlijk op een hoog niveau zal blijven”, beklemtonen de analisten.

Meer over dit onderwerp:

• Zweedse wetenschappers vinden duurzaam alternatief voor ontginning grafiet
• Experts vinden geen bewijs voor zeldzame metalen in Oekraïne
• Venezolaans Canaima National Park door illegale goudwinning bedreigd
• China voegt kobalt en koper toe aan nationale metaalreserves
• Goud blijft fusiemarkt in mijnbouw domineren
• China vindt in provincie Yunnan grote reserves zeldzame metalen
• Verenigde Staten willen nieuwe gesprekken over Oekraïense mineralen
• KoBold Metals wil in Democratische Republiek Congo lithium ontginnen
• Hogere prijzen goud en koper doen winst Zijin Mining met 52 procent stijgen
• Koperprijzen stevenen op absolute recordniveaus af

Londen, de hoofdstad van het Verenigd Koninkrijk, heeft als financieel centrum aan belangrijkheid gewonnen, maar er moeten vragen worden opgeworpen over de toekomstige concurrentiekracht van de Britse metropool. Dat is gebleken bij de publicatie van de jaarlijkse Global Financial Centres Index van de Z/Yen Group, gebaseerd op een bevraging van een aantal financiële partijen.

In het rapport wordt aangevoerd dat Londen zijn tweede plaats tussen de beste financiële centra van de wereld heeft behouden. De score van de Britse hoofdstad lag 13 punten hoger dan bij de vorige beoordeling in september vorig jaar. New York stond opnieuw bovenaan de lijst, maar de voorsprong van de Amerikaanse metropool op Londen is kleiner geworden. Londen domineert de Europese ranglijst en heeft daarbij een voorsprong van 19 punten op Frankfurt, dat wereldwijd op een elfde plaats eindigde.

Londen rangschikte zich in alle acht grote sectoren van de financiële wereld in de top drie. De Britse hoofdstad kroonde zich op het gebied van bankieren tot de belangrijkste metropool van de wereld. Op het gebied van fintech eindigde Londen op een tweede plaats. In deze sector is de eerste plaats nog steeds voor New York, maar de kloof tussen beide steden blijkt inmiddels tot één enkel punt te zijn gereduceerd.

Verdeelde vooruitzichten

Uit een bevraging van de respondenten bleek ook dat Londen werd gerangschikt als één van de topcentra die wellicht aan concurrentiekracht nog zullen winnen. Er blijken echter zorgen over risico’s voor de toekomstige status van Londen, aangezien het vertrouwen van het bedrijfsleven een deuk heeft opgelopen sinds de begroting die de voorbije herfst door de Rachel Reeves, Brits minister van financiën, werd voorgesteld.

Uit de jongste publicatie van het Britse Office for National Statistics bleek dat de economie van het Verenigd Koninkrijk in januari met 0,1 procent is gekrompen. Dat betekende een nieuwe klap voor de groeivooruitzichten. Reeves had beloofd om groei in het hele land te ontsluiten, wat onder meer de lancering van een National Wealth Fund en een drastische vermindering van de regelgeving omvatte.

De problemen van de Londense markt hebben zich tot het lopende jaar voortgezet, nadat de Britse metropool vorig jaar de grootste uitstroom van beursgenoteerde bedrijven sinds de uitbraak van de wereldwijde financiële crisis heeft gekend. Uit cijfers van het bureau Ernst & Young (EY) verlieten achtentachtig bedrijven vorig jaar de markt. Daarentegen werden tijdens diezelfde periode amper achttien nieuwe vermeldingen genoteerd. Op het gebied van deze toekomstperspectieven eindigde Londen wereldwijd op een twaalfde plaats. De lijst werd gedomineerd door het Midden-Oosten en Azië. In de top vijftien staan zeven centra uit de regio Asia-Pacific, gevolg door het Midden-Oosten en Afrika met zes vermeldingen. De lijst wordt aangevoerd door Dubai, dat 63 punten scoorde. Seoul eindigde op een tweede plaats met 48 punten.

“Het vertrouwen in toonaangevende internationale financiële centra blijft sterk”, beklemtoonde Michael Mainelli, voorzitter van de Z/Yen Group. “Er kan in de ranglijsten een hoge mate van stabiliteit worden opgetekend. Er moet echter worden opgemerkt dat het onderzoek werd afgesloten vooraleer in de Verenigde Staten de nieuwe regering van Donald Trump aan de macht kwam. Die machtswisseling heeft tot een periode van economische onzekerheid gecreëerd. Een vertraging in Amerikaanse centra kan wijzen op een verwachte ontkoppeling van de wereldwijde markten.”

Meer over dit onderwerp:

• Canada wil belemmeringen interne handel provincies afbouwen
• Pessimisme hedgefondsen rond Amerikaanse beurzen sterk opgelopen
• Aandelenfondsen worstelen met uitverkoop door invoerheffingen en economische onzekerheden
• Ondanks veranderingen in Verenigde Staten blijven meeste Japanse bedrijven toegewijd aan diversiteit
• China zoekt buitenlands kapitaal om veranderende economie te ondersteunen
• Betalingssystemen stellen Europa mogelijk bloot aan economische dwang
• Wereldwijde schuld heeft grens van 100 biljoen dollar overschreden
• Dominantie hedgefondsen nieuwste risicofactor voor Britse obligatiemarkt
• Donald Trump gebruikt noodbevoegdheden om productie mineralen te stimuleren
• Japan waarschuwt voor risico’s door handelsbeleid Donald Trump

De wereldwijde vraag naar goud bereikte vorig jaar opnieuw een recordhoogte. Dat was te danken aan sterke aankopen door de centrale banken en een groeiende vraag bij investeerders. Dat blijkt uit een rapport van de World Gold Council. Ook voor dit jaar wordt een aanhoudend sterke vraag in het vooruitzicht gesteld.

Het voorbije jaar werd wereldwijd 4.974 ton goud verhandeld. Dat betekende een stijging met 1 procent tegenover het jaar voordien. “In 2024 steeg de wereldwijde vraag naar goud naar een nieuw recordniveau, versterkt door toegenomen geopolitieke en economische onzekerheden”, verduidelijkte Shaokai Fan, hoofd van de divisie centrale banken bij de World Gold Council.

Het voorbije jaar werd wereldwijd 4.974 ton goud verhandeld. – Foto: Pixabay/Istara

“De honger van de centrale banken naar goud bleef onverzadigbaar”, benadrukte de World Gold Council. “Daarbij werd een belangrijke mijlpaal overschreden. Voor het derde jaar op rij hebben de centrale banken daarbij meer dan 1.000 ton goud aangekocht. De Nationale Bank van Polen realiseerde daarbij de grootste aankopen. Op één jaar tijd heeft de Poolse centrale bank zijn goudreserves met 90 ton uitgebreid. Op de tweede plaats staat de Turkse centrale bank met een netto aankoop van 75 ton, gevolgd door de Reserve Bank of India met 40 ton.

Daarnaast wordt opgemerkt dat ook de investeringen in goud het voorbije jaar een sterke groei kenden. Daarbij was er sprake van een stijging met 25 procent tot 1.180 ton, in sterke mate te danken aan gespecialiseerde beleggingsfondsen. De vraag naar goudstaven en gouden munten bleef, aangewakkerd door een sterke vraag uit China en India, op een hoog niveau.

“Chinese beleggers hadden te kampen met een tekort aan alternatieve activa waarin kon worden geïnvesteerd”, wordt in het rapport opgemerkt. “Dat was het gevolg van een samengaan van een grote binnenlandse economische onzekerheid, een aanhoudende volatiliteit op de aandelenmarkt en extreem lage rendementen op staatsobligaties, die vele binnenlandse investeerders naar goud hebben geduwd.”

“In India nam de vraag naar goud toe nadat de regering in juli de invoerrechten voor goud van 15 procent naar 6 procent had verlaagd”, wordt er nog aangevoerd. “In alle lidstaten van de Association of Southeast Asian Nations (Asean) kon vorig jaar eveneens een groeiende vraag naar goud worden opgemerkt. “Daarbij vertonen Singapore, Indonesië, Maleisië en Thailand jaar op jaar dubbele cijfers. De verkopen tussen individuele partijen lieten het voorbije jaar anderzijds een status-quo optekenen. De vraag vormt een afspiegeling van vermogende particulieren die geopolitieke en economische risico’s willen afdekken.”

Sieraden

Daarentegen bleek de vraag op de markt voor sieraden, die door de hogere prijzen onder druk staat, slechts een beperkte vraag. Daarbij werd gewag gemaakt van een daling met 11 procent. “De markt voor sieraden is de enige sector waar de vraag naar goud het voorbije jaar niet is toegenomen”, wordt in het rapport benadrukt. “Ook dit jaar zal de vraag naar gouden sieraden waarschijnlijk beperkt blijven, want de bestedingskracht van de consumenten wordt door hogere prijzen en een zwakke economische groei gedempt.”

“We verwachten dat ook dit jaar de centrale banken de leiding zullen blijven nemen in de aankopen van goud, maar aangenomen kan worden dat beleggers eveneens een sterke interesse in het edelmetaal zullen blijven tonen”, benadrukt Louise Street, analist bij de World Gold Council. “Geopolitieke en macro-economische onzekerheid zullen dit jaar de belangrijkste thema’s op de markt zijn. Dit zal de vraag naar goud als opslag van welvaart en als bescherming tegen risico’s stimuleren.”

Er wordt verder nog opgemerkt dat de centrale banken tijdens het vierde kwartaal van het voorbije jaar, getekend door de overwinning van Donald Trump bij de presidentsverkiezingen in de Verenigde Staten, 333 ton goud hebben aangekocht. Dat betekende een stijging met 54 procent tegenover dezelfde periode het jaar voordien. De spotprijzen van goud zijn het voorbije jaar met 27 procent gestegen. Dat betekende de sterkste groei in vijftien jaar. De goudprijzen op de New York Mercantile Exchange zijn nu opgelopen tot 2.882,36 dollar per ounce.

Meer over dit onderwerp:

• Verenigde Staten trekken opvallend grote goudstromen aan
• Amerikaanse goldrush drijft prijzen op Londense beurs naar omhoog
• Russische beleggers kochten vorig jaar recordhoeveelheid goud aan
• Londense goudmarkt lanceert digitale database voor goudstaven
• Hoge goudprijs stimuleert illegale mijnbouw in Amazone

Hongkong wordt steeds meer een centrum voor financiële criminaliteit. Dat hebben woordvoerders van het United States Select Committee on the Chinese Communist Party gezegd. Opgemerkt wordt dat Hongkong onder meer een toenemende rol heeft in het witwassen van geld, het ontduiken van sancties en het verbergen van inbreuken tegen het verbod om gevoelige technologieën naar Rusland uit te voeren. De Amerikaanse regering wordt opgeroepen om de bankrelaties met Hongkong te heroverwegen.

In een brief aan Janet Yellen, de Amerikaanse minister van financiën, heeft het US Select Committee on the Chinese Communist Party opgeroepen om de unieke handelsprivileges van Hongkong, die het financiële centrum onderscheiden van de rest van China, opnieuw te evalueren. “Sinds de Chinese regering in 2020 aan Hongkong een ingrijpende nationale veiligheidswet oplegde, is de metropool van een vertrouwd mondiaal financieel centrum getransformeerd naar een cruciale speler in de steeds verdergaande autoritaire as van de Volksrepubliek China (PRC), Iran, Rusland en Noord-Korea”, merkt het comité in de brief op.

Hongkong kreeg een garantie op semi-autonomie, maar hierover worden steeds meer vragen gesteld. – Pixabay/Mario Ohibsky

“De veiligheidswet, die werd ingevoerd nadat enorme protesten tegen de beperking van de democratie de metropool in beroering brachten, onderwerpt Hongkong feitelijk aan de controle van de Chinese communistische partij”, wordt er gewaarschuwd. “We moeten ons nu afvragen of het langdurige Amerikaanse beleid ten opzichte van Hongkong, met name ten opzichte van de financiële en bancaire sector, wel gepast is.”

Volgens het comité is Hongkong een leidende speler geworden in de verboden transfer van gevoelige westerse technologie naar Rusland, de creatie van dekmantel-bedrijven voor de aankoop van verboden Iraanse olie, de ondersteuning van de handel in Russisch goud en het beheer van spookschepen die illegale handel drijven met Noord-Korea. 

“Recent onderzoek heeft uitgewezen dat bijna 40 procent van de goederen die in 2023 van Hongkong naar Rusland werden verscheept, in de Europese Unie en de Verenigde Staten op de lijst staan van technologieën die niet naar vijandige staten mogen worden uitgevoerd”, beklemtoont het comité daarbij. “Het gaat onder meer over halfgeleiders en andere technologieën die Rusland nodig voor zijn tegen in Oekraïne nodig heeft.”

De autoriteiten van Hongkong stelden echter in een reactie dat de brief geen feitelijke basis had en verdedigden de financiële instellingen en rechtenbescherming van de stad.

“De regering van Hongkong keurt de kwaadaardige laster van de reputatie van Hongkong als internationaal financieel centrum in de brief ten zeerste af en verwerpt de aantijgingen op de meest stellige wijze”, benadrukte een woordvoerder van de overheid van de Chinese metropool. “De brief is een grove en verwerpelijke poging om leugens en verkeerde informatie over Hongkong voor persoonlijk politiek gewin te verspreiden. De stad handhaaft sancties die zijn opgelegd door de Veiligheidsraad van de Verenigde Naties, maar volgt geen unilaterale sancties.”

Na de Britse overdracht van Hongkong aan China in 1997 werd beloofd dat de stad een semi-autonomie zou behouden. Daarbij werd ook een rechterlijke onafhankelijkheid gegarandeerd. Maar de Verenigde Staten hebben al herhaaldelijk gewaarschuwd dat de Chinese nationale veiligheidswet die garanties heeft ondermijnd. “Hierdoor werden afwijkende meningen in de stad effectief tot zwijgen gebracht”, werd er aangevoerd. “Tevens werden de vrijheden, die het Hongkong mogelijk maakten om als een wereldwijd financieel centrum te blijven opereren, ingeperkt.”

In september waarschuwde het Amerikaanse ministerie van buitenlandse zaken dat de Chinese veiligheidswet nieuwe en verhoogde risico’s meebracht voor bedrijven die in Hongkong actief zijn. China en Hongkong hebben echter volgehouden dat de wetten nodig waren om de orde te herstellen en de economie van het financiële centrum te beschermen na de massale en soms gewelddadige protesten die in 2019 tegen het beleid werden georganiseerd.

Meer over dit onderwerp:

• Hongkong veroordeelt activisten tot gevangenisstraffen
• Economische heropleving Hongkong worstelt met problemen
• Tekort aan arbeidskrachten is een grote uitdaging voor Hongkong
• Bevolking Hongkong laat nieuwe spaarrecords optekenen
• Toerisme in Hongkong blijft ver onder zijn vroegere piekniveaus